ST时万：主营新能源电池的研发、生产和销售。主要产品：锂电池、镍氢电池。
业绩变动原因：
（1）是锂电池市场需求旺盛，且公司锂电池产品获高端客户充分认可，产能充分释放，订单量大幅增加，生产和销售步入良性循环。
个人看法：市值小是最大的吸引力，26亿可能是A股最小的电池生产商，原先业务是贸易跟林业，不过已经出售完毕，现在是纯电池厂商。
①锂电池、镍氢电池：2015年8月收购九夷能源100%的股权。目前拥有九夷锂能和九夷能源两个经营主体。
九夷锂能主营业务为锂电池的研发、生产和销售，目前拥有国内领先的圆柱形锂电池全自动化产线，目标市场定位于高端电动工具领域，随着无绳电动工具渗透率的不断提升，对锂电池的需求量也不断增加，行业正处于高速成长期。
九夷能源主营镍氢电池的研发、生产和销售，产品主要应用于个人护理、民用消费品、电动工具等领域。现阶段出于安全性、技术成熟度、综合成本、应用环境等多个角度考虑，下游客户在诸多领域依然选择使用镍氢电池。
九夷能源已连续多年为飞利浦、劲量、金霸王、宜家等国际知名企业供货，建立了稳定的合作关系；九夷锂能充分利用九夷能源的客户资源，陆续开拓了博世、飞利浦、斯蒂尔、宝时得、飞科、小米等优质客户。
2022 年上半年，九夷锂能实现营业收入3.5亿元，同比增长 69.15%；净利润6,482.56 万元，同比增长 296.08%，净利率远高于宁德时代，原因在于公司立足高端。
2022 年上半年，九夷能源实现营业收入1.43亿元 ，同比增长 21.93%；净利润 348.59 万元，同比下降 63.07%。由于国内多地疫情反复，影响正常生产节奏，且原材料价格涨幅较大，虽然公司努力减小原材料供应、产品运输等方面不利影响，并对部分产品进行提价，但仍然未能避免营业收入增加、毛利率及净利润却下滑、下降的情况出现。
②估值还有大提升空间：下半年是电池厂商旺季，加上原材料相比1.2季度下降，毛利率估计还能提升。保守预估ST时万全年营收10.6亿，净利润1.45亿元，当前市值26亿元，对应PE17.9倍，对标博力威的40倍估值，那么还有翻倍以上空间，注意时万毛利率与净利率远高于博力威。
③利空：公司于2022年6月15日接到控股股东辽宁时代万恒控股集团有限公司《关于接到长城资产公司告知函的通知》， 鉴于长城资产取得的原建行大连甘新支行持有的时代万恒集团债权（截至交易基准日2021年12月8日，债权本金4.99亿元，利息9622.36万元，债权合计5.95亿元）目前仍无法偿付，长城资产拟通过司法途径对质押股权予以处置。
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