取消无记名股票，资本市场透明化与风险防控的必然选择

引言：无记名股票的历史功过与时代挑战

股票作为现代市场经济的核心融资工具，其形式随着经济制度的发展不断演进，无记名股票作为最早出现的股票形式之一，以“持有即所有”的特性，在早期资本市场中发挥了简化交易、保护匿名性的作用，随着全球经济一体化、金融监管趋严以及技术手段的进步，无记名股票的匿名性、隐蔽性弊端日益凸显，甚至成为洗钱、逃税、内幕交易等违法行为的“温床”，在此背景下，“取消无记名股票”已成为全球资本市场深化改革的重要议题，其核心目标在于通过提升透明度、强化责任追溯，构建更安全、高效的金融体系。

无记名股票的固有风险：匿名性下的监管漏洞

无记名股票的最大特征是“无背书、无登记”，持有人仅需实际持有股票即可行使股东权利，这种匿名性虽然降低了交易成本，却带来了多重风险：

1. 监管盲区与违法便利：由于无需登记股东身份，无记名股票成为逃避监管的“工具”，实践中，部分企业或个人通过无记名股票隐藏实际控制人，进行利益输送、财务造假；不法分子则利用其匿名性进行跨境洗钱、逃税避税，甚至为恐怖融资提供渠道，在国际反洗钱金融行动特别工作组（FATF）的报告中，无记名股票多次被列为高风险金融工具。

2. 股东权责失衡：无记名股票的“匿名持有”导致股东权利与责任脱节，实际出资人可能因未登记而无法主张股东权益；若公司因违法违规行为遭受处罚，匿名股东难以被追溯责任，损害了市场公平与债权人利益。

3. 市场信任危机：无记名股票的隐蔽性加剧了信息不对称，投资者难以了解公司真实的股权结构和实际控制人，这削弱了市场信心，也不利于资源的优化配置，近年来，多家曝出财务造假丑闻的公司均曾通过无记名股票隐藏股权，进一步暴露了这一制度缺陷。

全球趋势：取消无记名股票的实践与共识

面对无记名股票的风险，全球主要经济体已逐步推进其取消或限制，转向全面推行记名股票制度：

• 国际组织推动：FATF、国际证监会组织（IOSCO）等多次呼吁成员国取消或严格限制无记名股票，要求建立完善的股东身份登记制度，以提升金融透明度。
• 发达国家先行：美国、英国、欧盟等早在20世纪末至21世纪初就已取消无记名股票，强制要求股票以记名方式发行，并借助中央证券存管系统（CSD）实现股权信息的实时监控，欧盟《反洗钱指令》（AMLD）明确要求成员国禁止无记名股票的发行与交易，并对现有无记名股票进行强制实名转换。
• 新兴市场跟进：印度、巴西等新兴经济体也逐步取消无记名股票，以防范资本外流和市场操纵，印度2019年修订的《公司法》规定，自2023年起全面禁止无记名股票，要求所有公司股权必须通过电子化记名系统登记。

这些实践表明，取消无记名股票已成为全球资本市场“去匿名化”的普遍趋势，是防范金融风险、与国际规则接轨的必然选择。

取消无记名股票的积极意义：透明、安全、高效

全面取消无记名股票，推行记名股票制度，对资本市场健康发展具有多重推动作用：

1. 提升透明度，强化监管效能：记名股票通过股东身份登记，使监管部门能够实时掌握股权结构、实际控制人信息，实现对资本流动的精准监控，有效遏制洗钱、逃税等违法行为，为市场营造“阳光化”的运行环境。

2. 保护投资者权益，维护市场公平：记名股票明确了股东身份与权利边界，既保障了投资者的合法收益，也通过责任追溯机制约束股东行为，减少“匿名股东”引发的纠纷，维护中小投资者的利益。

3. 促进公司治理现代化：股权信息的透明化有助于公司完善治理结构，实际控制人难以通过无记名股票隐藏身份，倒逼企业规范运作，提升信息披露质量，增强市场信任度。

4. 助力金融科技赋能：记名股票与区块链、大数据等技术的结合，可实现股权登记、交易、过户的全程电子化，降低交易成本，提高市场效率，我国依托“数字人民币”和央行数字货币（CBDC）技术，已在部分试点地区探索记名股票的数字化管理，为全面取消无记名股票提供了技术支撑。

中国路径：稳妥推进取消无记名股票的实践建议

作为全球第二大资本市场，我国已具备取消无记名股票的基础条件，但仍需结合国情，分阶段、有步骤地推进改革：

1. 明确法律过渡期：修订《公司法》《证券法》等相关法律法规，设定无记名股票的存量转换期限，允许现有无记名股票在规定期限内转换为记名股票，避免市场波动。

2. 完善登记结算体系：依托中国证券登记结算有限责任公司（中国结算），建立统一的股权登记电子平台，实现股东身份信息的实时更新与共享，为记名股票提供基础设施保障。

3. 加强部门协同监管：建立证监会、央行、税务总局等多部门联动机制，将股权信息与反洗钱、征信、税收等系统对接，形成“穿透式”监管合力。

4. 引导市场预期：通过政策解读、案例宣传等方式，向市场主体说明取消无记名股票的必要性与益处，消除企业疑虑，确保改革平稳落地。

以取消无记名股票为契机，迈向更高水平开放

取消无记名股票，不仅是资本市场“去匿名化”的关键一步，更是我国深化金融改革、防范系统性风险、对接国际高标准经贸规则的重要举措，通过股权制度的透明化转型，能够有效提升市场信心，优化资源配置，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场奠定坚实基础，在全球经济治理体系变革的背景下，这一改革既是对自身市场健康的守护,也是对全球金融稳定的责任担当。