摩根大通首选股票名单出炉，哪些标的被机构视为确定性溢价核心？

在全球资本市场波动加剧的背景下，机构投资者的“风向标”作用愈发凸显，作为全球领先的金融服务机构，摩根大通（JPMorgan Chase）凭借其深度研究和全球资源网络，定期发布的“首选股票”（Top Pick）名单总能引发市场高度关注，这些标的不仅凝聚了投行对行业趋势的判断，更蕴含了对企业核心竞争力的认可，本文将解读摩根大通“首选股票”的筛选逻辑，并聚焦近期被其多次强调的细分领域与代表性企业,为投资者提供参考。

何为“摩根大通首选股票”？

摩根大通的“首选股票”并非简单的个股推荐，而是其研究团队基于“基本面深度挖掘+行业景气度匹配+估值安全边际”三维模型筛选出的核心标的，其核心筛选逻辑包括：

1. 护城河深厚：企业需具备品牌、技术、规模或网络效应等难以复制的竞争优势；
2. 成长确定性高：所在行业处于上升周期，企业自身有清晰的业绩增长路径；
3. 现金流稳健：能持续产生自由现金流，抵御经济下行风险；
4. 估值合理：当前股价未充分反映其长期价值，具备“安全边际”。

摩根大通全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas曾表示：“‘首选股票’是我们认为在当前宏观环境下，能为投资者提供‘风险调整后超额收益’的标的，它们是‘高质量成长’与‘估值吸引力’的结合体。”

2024年摩根大通“首选股票”的三大聚焦方向

结合近期全球经济复苏趋势、产业变革及技术突破，摩根大通2024年“首选股票”主要集中在三大领域：人工智能与科技硬件、医疗创新与生物科技、全球消费复苏龙头。

AI产业链核心硬件——算力基础设施“卖铲人”

随着生成式AI从概念走向落地，算力需求呈指数级增长，摩根大通将AI基础设施视为“确定性最高的成长赛道”，其首选标的包括：

• 英伟达（NVIDIA, NVDA）：作为全球GPU龙头，英伟达不仅占据AI训练芯片90%以上的市场份额，其CUDA生态系统构建了强大的技术壁垒，摩根大通分析师Harlan Sur指出：“AI大模型竞赛将持续推高算力需求，英伟达的GPU、DGX超级计算机和Omniverse平台将形成‘硬件+软件+服务’的闭环，业绩增长确定性极强。”该行给予英伟达“超配”评级，目标价上调至1200美元。
• 台积电（TSM, TSM）：作为全球领先的半导体代工厂，台积电是AI芯片（如英伟达H100、AMD MI300）的“核心制造者”，摩根大通认为，台积电3纳米及先进制程技术的领先优势，将使其在AI、高性能计算等领域持续受益，且地缘风险逐步缓解下,估值修复空间明确。

医疗创新——老龄化与技术突破双驱动

在全球人口老龄化加速和生物技术突破的背景下，医疗健康行业长期成长逻辑稳固，摩根大通重点推荐两类企业：

• 创新药龙头——辉瑞（PFE, Pfizer）：尽管面临新冠产品收入下滑，但辉瑞在肿瘤、免疫领域的管线储备丰富，且与Seagen的抗体偶联药物（ADC）合作有望带来新的增长极，摩根大通分析师Chris Schott表示：“辉瑞估值处于历史低位，其研发管线中有多款潜在重磅药物，未来3年有望重回增长轨道。”
• 基因编辑技术领军者——CRISPR Therapeutics（CRSP）：作为CRISPR-Cas9基因编辑技术的先驱，CRISPR与拜耳合作开发的镰状细胞病疗法已获FDA突破性疗法认定，有望成为全球首款上市的CRISPR疗法，摩根大通看好其技术平台在遗传病领域的颠覆性潜力，称其为“生物科技领域的下一个十年十倍股”。

全球消费复苏——高端与必需品并重

随着欧美通胀回落、就业市场韧性犹存，消费行业进入“复苏分化期”，摩根大通认为，具备定价权的高端消费和需求刚性的必需品龙头更具优势：

• 奢侈品巨头——路威酩轩（LVMU, LVMH）：尽管短期受中国消费复苏节奏影响，但路威酩轩在皮具、腕表、葡萄酒等领域的品牌护城河深厚，新兴市场（如东南亚、中东）的高客群增长为其提供长期支撑，摩根大通分析师Alexis Tierney指出：“奢侈品是‘抗通胀+高盈利’的典型赛道，路威酩轩的毛利率稳定保持在70%以上，估值溢价有望持续。”
• 日用消费品龙头——宝洁（PG, Procter & Gamble）：作为全球最大的日用消费品公司之一，宝洁旗下汰渍、帮宝适等品牌具备强粘性，且通过提价和成本控制对冲通胀压力，摩根大通认为，宝洁的股息率（约2.5%）和稳定的现金流使其成为“防御性+收益性”兼备的首选标的。

机构“首选股票”的投资价值与风险提示

摩根大通的“首选股票”名单之所以受市场关注，核心在于其通过专业研究降低了信息不对称，为投资者提供了“高胜率”的方向参考，从历史数据看，其推荐的标的长期跑赢大盘的概率较高，2023年推荐的AI概念股平均涨幅超150%，显著高于纳斯达克指数的涨幅。

但需注意的是，“首选股票”并非“稳赚不赔”，投资者需结合自身风险偏好，关注潜在风险：

1. 行业波动风险：如AI板块受技术迭代、政策监管影响较大；生物科技企业面临研发失败风险；
2. 估值回调风险：部分热门标的（如英伟达）估值已处历史高位，需警惕短期情绪退潮后的回调；
3. 宏观不确定性：全球经济衰退、地缘冲突等黑天鹅事件可能影响企业盈利预期。

摩根大通的“首选股票”名单，本质上是对全球经济趋势和产业变革的“专业映射”，对于普通投资者而言，与其盲目追逐热点，不如透过机构的视角，理解其背后的筛选逻辑——即寻找“护城河深、成长确定、估值合理”的优质企业，在当前复杂的市场环境下，或许正是这类“核心资产”，能为穿越周期提供坚实支撑，正如巴菲特所言：“投资很简单，但不容易。”摩根大通的“首选股票”，或许正是“不容易”背后的“简单答案”。