香港股市，作为全球最成熟、国际化程度最高的股票市场之一，其百年发展历程波澜壮阔，不仅记录了香港经济的腾飞与转型，也折射出中国内地与全球经济格局的深刻变迁，回顾港股股票的历史走势，宛如翻开一部跌宕起伏的金融史诗，充满了机遇与挑战,智慧与抉择。
萌芽与初步发展（19世纪末 – 1940年代）：雏形初现，风雨飘摇
港股的历史可追溯至19世纪末，1891年，香港股票经纪协会成立，标志着香港有组织股票市场的开端，最初主要交易对象是洋行和保险公司的股票，这一时期，市场规模小，交易品种单一,受英国经济及政治影响深远。
进入20世纪，特别是第一次世界大战后，香港作为远东贸易中转港的地位逐渐确立，纺织、航运、银行等开始兴起，相关股票开始挂牌交易，这一时期的港股走势极不稳定，经历了两次世界大战的经济冲击和1929年全球股灾的洗礼，市场波动剧烈，投资者信心屡受考验，二战期间，香港沦陷,股市一度陷入停滞。
战后恢复与崛起（1950年代 – 1970年代）：华资崛起，金融中心奠基
二战结束后，香港凭借其自由港地位和内地大量资金、人才的涌入，经济开始复苏，50年代至70年代，是香港从转口港向工业化城市转型的关键时期，纺织、制衣、玩具、电子等制造业蓬勃发展，以“长江实业”、“和记黄埔”为代表的华资企业开始崭露头角,逐步取代洋行成为市场主角。
这一阶段的港股走势总体呈现上升态势，尤其是1964年后，受内地“文革”影响资金大量南移，以及香港本地经济繁荣的推动，股市屡创新高，1969年至1973年间，香港相继成立远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所以及香港证券交易所（即“四会”），大大提高了市场容量和流动性，迎来了第一个大牛市，1973年的石油危机及随之而来的“股灾”，使港股经历了深幅调整，但也促使香港政府加强监管，为后来“四会合并”及联交所成立埋下伏笔。
改革开放与转型（1980年代 – 1990年代）：内地因素，国际金融中心确立
1980年代是香港股市发展的里程碑时期，1980年12月，香港联合交易所有限公司（联交所）成立，并于1986年4月2日正式开业，实现了“四会合并”，标志着香港股市进入规范化、国际化发展新阶段。
更为重要的是，中国内地改革开放的春风为港股注入了前所未有的活力，1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，但早期内地企业赴港上市（H股、红筹股）成为港股市场的一大亮点和重要增长极，1992年起，国企H股和红筹股掀起上市热潮，不仅为香港股市带来了大量优质资产和资金，也使其成为“中国窗口”和连接内地与国际资本市场的“超级联系人”，这一时期，港股在波动中整体上行，1994年、1997年亚洲金融风暴曾带来巨大冲击，但香港特区政府凭借强大的外汇储备和坚定的市场信心，成功捍卫了联系汇率制度,股市随后逐步恢复。
新世纪以来的波动与融合（2000年代 – 至今）：全球化深化与互联互通
进入21世纪，港股市场继续深化其国际化与多元化特征，全球资本流动、中国经济高速增长以及香港自身金融服务业的繁荣，共同推动了港股屡创新高，2007年恒生指数一度突破32000点的历史高位，港股也经历了多次全球性或区域性金融危机的考验，如2000年互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机、2015年中国股市波动、2020年新冠疫情冲击等，每一次危机都带来了深幅调整,但也凸显了其作为成熟市场的韧性。
这一时期，港股市场的结构也发生了显著变化，中国内地企业（H股、红筹股、P股）的市值和交易占比持续提升，成为市场的绝对主导力量，港股走势与中国内地经济基本面及政策关联度日益增强，2014年和2016年，“沪港通”和“深港通”相继开通，更是开创了两地股票市场互联互通的新机制，极大地便利了国际投资者通过香港配置内地资产，也为港股市场带来了持续的资金活水,进一步巩固了其全球离岸人民币业务中心和资产管理中心的地位。
总结与展望：
回顾港股股票的历史走势，我们可以清晰地看到一条从区域市场到国际金融中心，从依赖本地经济到深度绑定中国发展的演进路径，其走势不仅反映了香港自身的经济活力与制度优势，更与中国内地改革开放的历史进程紧密相连，尽管期间经历了无数次牛熊转换和外部冲击，但港股凭借其自由开放的市场环境、健全的法律体系、简单的税制以及与中国内地的独特联系,始终保持着强大的吸引力和生命力。
展望未来，随着中国经济的持续转型升级、“一带一路”倡议的深入推进以及粤港澳大湾区建设的加速，香港作为“超级联系人”的角色将更加凸显，港股市场也将继续吸引全球优质中资企业上市，为国际投资者分享中国经济增长红利提供重要平台，面对复杂多变的国际经济形势和日益激烈的区域竞争，港股市场仍需不断改革创新，提升市场深度和广度，以应对新的挑战，书写其百年辉煌的新篇章，对于投资者而言，理解港股历史走势的脉络与逻辑,将有助于更好地把握其未来的投资机遇。
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