近期，公司收到了上海证监局的文件，要求辖区相关机构做好未来一年的投资者教育工作。重点提到了两点，一个是给投资者普及如何阅读上市公司招股书，另一个是给投资者普及如何阅读定期报告，定期报告指的就是季报、半年报和年报这些公告。今天来聊聊如何看招股书。
招股书是什么
招股说明书就是股份公司在公开发行股票时，就募集资金发行股票的事情发布的书面通告，简称招股书。
招股说明书由股份公司发起人起草，送交证券管理机构审查批准。注册制实施之前由证监会审核批准，注册制之后由交易所审核批准。
招股书主要包括：
一，发行人声明、本次发行概况以及重大事项提示。
二，发行人简介，发行人股权结构、控股股东和实控人情况，发行人的主营业务，以及发行人的财务指标和募集资金用途等。
三，本次发行情况。
四，风险因素，比如政策风险、经营风险、财务风险、市场风险、募投项目风险等等。
五，发行人的基本情况、历史沿革、资产重组、股权架构、组织结构、分子公司、员工情况等等。
六，业务技术，主要包括产品及演化，行业地位，竞争对手，主要客户和供应链的情况，还有未来的战略规划。
七，同业竞争和关联交易。
八，董事监事等高管的变动、介绍，以及公司治理，公司内部控制和违法违纪的情况等等。
九，财务会计信息和管理层分析。
十，有关声明、附件和备查文件等。
上面详细列举了招股书包含哪些内容，不同的承销商辅导的情况略有差异，但不会相差很远；整体上看，头部的承销商辅导上市的公司，其招股书更规范一些。
我听说过一个观点，好的上市项目都被头部承销商拿走了，比如中金；如果一家公司的承销商是头部券商，那么这家公司可能就值得好好研究一下。当然这仅仅是经验之谈，不是绝对如此。
看招股书有啥用
招股书就是公司发行股份募集资金，挂牌上市的说明书。它最直接的目的就是告诉投资者，公司募集资金是投什么项目，这些项目前景怎么样。这也是看招股书的首要目的。
其次，招股书会详细的介绍公司当前的基本情况，以及过去的发展过程，历史沿革等等。相当于给公众股东做了一个详细的自我介绍，这也是研究公司基本面的起点。
再次，投资者还要仔细的研究公司在招股书中提到的风险事项，这才是你需要注意的重点，不管公司说的花好桃好，最终还是要面临各种各样的风险。尤其是公司上市的时候还带有官司的那种。所以，这一块也是我重点关注的地方。
比如，我注意到金达威的招股书里面提到，董事长实控人承诺，如果辅酶Q10的官司失败，董事长个人愿意承担一切损失。尤其是一些敏感的东西，公司高管和大股东都会做出承诺，投资者一定要睁大眼睛去看。
接下来，还要关注上市公司对行业未来发展的描述，包括市场空间和行业增速等等。当然我更关心的是上市公司的行业地位，核心竞争力，是不是行业龙头公司，是不是有希望成为龙头公司，或者说行业进入的门槛高不高，以及公司的竞争对手，这一块是我重点关注的，甚至还要去研究一些竞争对手的情况。
最后是同业竞争和关联交易。很多投资者没经验，如果上市公司大股东有很多资产，上市的资产只是其中一部分的话，可能会面临大股东未上市资产和上市公司形成竞争关系，这是有问题的，也是不允许的。
另外，关联交易也是投资者需要重点警惕的，因为这里是造假的高发区。关联交易的一个最基本原则就是公司上市后应该努力降低关联交易所占的比例。如果你发现公司上市后关联交易占比不仅没有减少，反而持续增加，就要引起警惕了。
最后的提醒
看管理层当前的态度，全面注册制已经渐行渐近了，投资者千万不能再麻痹大意了，要马上行动起来了。否则，一旦所有的股票都是20%涨跌幅之后，个股的短期波动都会加剧，这意味着亏钱速度会越来越快。
记得10年前，我还是小白的时候，非常害怕A股搞什么注册制和做市商制度，因为自己还不够专业，没有能力应对市场的不断变化。现在我已经能够熟练的阅读招股书和定期报告了，也具备了公司分析的能力和框架，也具备了行业分析和宏观分析的基础。
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