去年11月23日写过一篇文章，《4天涨40%的安路科技》，里面提到，最近安路科技的股价经历剧烈波动，四个交易日上涨超40%，今天还20cm涨停。在上涨后到底怎么看?……今天有卖方给出800亿的中期目标市值，那么，不买入安路科技，会不会因此错过一只潜在牛股呢?即使强势如卓胜微和思瑞浦，上市后也出现过一些买点。安路科技未来半年至一年大概率会出现好买点。……回想起这段往事，我对现在某些乐观看法会持审慎态度。
回过头看，当安路科技涨到近400亿市值时，有人喊出800亿目标市值，随后迎来的反而是32%的回调。受产能的影响，安路科技2021年订单10亿+，收入近7亿。按目前确定的产能推算，2022年收入可以达到10-11亿。紫光同创的情况也可以交叉印证。
现在282.1亿市值，对应25.6倍PS。Xlinx和Lattice15.4-21.2倍PS，考虑到安路的成长空间、确定性和速度更优，理应给予一些估值溢价。卓胜微和景嘉微上市后最低后达到25-30倍PS。如果以此为估值参照物，目前的安路或许已经进入底部区间。
这段时间的股价下跌，公司基本面并未发生任何变化。交流下来，市场主要担心的是估值水平贵、与紫光同创的竞争、被美国制裁的风险。估值水平的高低，需要结合相对参照物及远期市值空间，考虑到潜在市场容量及最终竞争格局，安路的远期市值空间是足够大的。
与紫光同创的竞争，按我的理解，安路在通信领域的竞争力略弱于同创，但这两家公司最终都会跑出来，现在它们的整体市占率都还很低，至少未来五年还是以替代国外厂商的份额为主。
真正值得担心的是，考虑到FPGA芯片对通信的重要性，不排除安路被美国制裁的风险。而安路28nm及以下的晶圆代工在台积电，还要向Synopsys和Cadence购买EDA工具及IP授权，如果不幸被美国制裁，其业务的正常开展将受到巨大冲击。这是一个致命的风险，除非国产的晶圆代工和EDA可以替代。
因此，按我目前的理解，安路并不适合作为重仓股。
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