新股民初入股市时，很容易看好一个股票，新闻头条的报道、朋友的强烈推荐、公司管理层的宏大目标，这些都会使得他们热血澎湃，迫不及待想要买入获利。
周一，国家的集成电路大基金投资4.2亿元入股至纯科技子公司，引起了较大的市场关注，当天大涨5%，但是最近三天又跌回去了。
跟风新闻买入股票，能获得理想收益吗?我认为这很难实现，因为我们不知道买得贵不贵，收益目标是什么。
随着投资经验的积累，我们会逐渐认识到投资不能光靠梦想，还得脚踏实地，了解企业的投资逻辑，想清楚是什么支撑未来的收益。下面我们来详细看看至纯科技是不是一个潜力牛股。
赛道不断切换
至纯科技最初的产品是高纯工艺系统，给下游客户建设一些储存柜和管道，输送各类工业液体、工业气体，去除生产流程中产品上的杂质。
2008-2011年，中国光伏行业势头强劲，至纯科技光伏客户贡献的收入占比达到84%。
2012年，由于欧美反倾销政策，中国光伏行业进入寒冬期，这一阶段至纯科技将重心移到医药领域，比如扬子江药业、武汉生物所这些客户。
2015年，中国半导体行业开始茁壮成长，半导体工艺流程中对高纯工艺系统也有需求，因此至纯科技顺利开拓了半导体客户，2016年半导体业务实现爆发性增长，占总收入比重达到50%。
至纯科技可能是尝到半导体的甜头，爱上了半导体这个拥有规模庞大的领域。2017年成立至微半导体，开始研发半导体湿法清洗设备。
半导体题材
半导体行业最近十几年一直是我们国家重点发展的行业，至纯科技绑上了半导体题材，一下就成为了股民眼中的高大上企业。
然而，从资产结构和经营性现金流两方面我发现，至纯科技的资金周转效率较低，极度依赖外部融资进行补血。产业链地位高的企业，在高速成长期，可以通过下游客户的预付款，以及对上游供应商的资金占用，来支撑企业扩张。
至纯科技的现金不充足，会阻碍企业的成长，难以获得爆发性增长。并且，至纯科技在半导体行业的地位相对较弱，并不是市场的主导者，只是参与者，利润较为微薄。
2021年上半年，至纯科技半导体湿法清洗设备获得2.8亿收入，但是净利润仅仅1300万。
国产替代概念
除了高大上的半导体题材，至纯科技还靠上了国产替代的宏伟概念。2020年，中国半导体清洗设备市场规模大约100亿，其中90%市场份额都被日本和美国企业占据，国产化率仅仅10%。
很多股民看到这里可能就要两眼放光了，才10%国产意味着还有九倍的增量空间啊!
梦想要有的，但不能痴心妄想，国产替代肯定是一条正确的道路，但是这块饼并不是那么简单就能全部吃下的，竞争对手很强大，我们得保持理智，认识到产品的差距。
湿法清洗设备所需的液体材料，需要长时间的配比实验，现在清洗工艺步骤超过200道，短时间难以完全替代海外产品，因此，国产化率提升的速度可能比大家预期中要久，需要5-10年以上的积累。
周期还是成长？
还有很重要的一点：根据过去市场积累的经验，成熟行业的设备股，周期性会非常强!
成熟行业需求稳定，往往只有在设备更新换代时才带动设备股的收入爆发，因此，很多设备股1-2年短时期的快速增长可能是伪成长，并不具备持续性。
半导体行业经历了几十年的发展壮大，行业已经非常成熟，短期设备投资的快速增长更可能是一次性的景气，持续性不足。不像光伏、锂电这样的新兴产业，产业链持续扩张，对设备需求的持续性较强。
总结
我个人分析后，感觉至纯科技还处于产品转型和升级阶段，产品的竞争力不足，产业链地位较弱。未来我会继续跟踪观察，看看至纯科技是否能在半导体设备领域持续进步，研发出具备全球竞争力的产品。
很多股民一看到消息就会盲目买入，这样做的成本很高，是在用钱来买经验，市场上四千多个股票，买经验教训是买不完的，而且花钱买经验很痛苦。
我们在交易时要做减法，减少冲动性的轻率投资。在研究方面，我们要做加法，不能停留在看新闻、听小道消息的阶段，一定要深入了解企业的产品和投资逻辑，避开陷阱。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
