看到上篇中公教育的文章下面朋友们问了很多问题，关心最多的大概是以下几个：公考的市场规模有多大?市场需求会不会增长?以及未来会不会有政策性的波动?还有些朋友在担心现金流的问题。
国家未来在这方面会不会有政策上的调整，我们预测不到，但可以肯定的是国家还需要公务员、老师。
人口红利、工程师红利的当下，国家是支持教育行业的发展的，只是把教育的重心从学历教育移到了职业教育上。大学生人数不断破新高，“考公热”、“考证热”是除了学校教育外的另一种晋升工具，年轻人面对有限的招聘岗位，更需要课程以外的技能培养。而中公教育，正是职业教育领域的优质企业。
线下教育的优越性公考考试包括笔试和面试，目前市场份额争夺最激烈的是笔试课程，粉笔和华图的线上教育在这方面抢占了不小的份额。有朋友提出了这方面的疑问，中公教育的APP下载量远远落后于粉笔和华图为什么我们还在自嗨?
因为中公教育的优势在于面授业务的领先，体现了公考培训的线下价值，这也是当初说只做线上的粉笔网为什么开始布局线下的原因。
公务员面试考验的是现场沟通、解答能力、及时反应能力，千军万马过独木桥，从笔试走过来的同学们自然也不甘心在面试上一哆嗦掉下来。线下能够组织学员模拟现场，通过设定不同的场景，解决各种各样的问题，让大家在真正面试的时候有更高的专业性。
这对培训机构的师资和场地就有一定的要求，中公教育的培训场所已经从临时租酒店的形式向建设自有产权转移，学习环境对稳定学生的学习心态和树立机构的品牌形象都有一定的影响。其他机构还在转战各个酒店的时候，中公教育已经做到了先人一步为学生营造更好的学习环境。
现金流存在的问题2021年上半年现金流明显减少，财报中披露是因为投入增加以及联考提前导致的收费减少，还有一个我们在财报中看不到的原因，2020年主推了“理享学”——帮助学生贷款上课的项目。
去年疫情期间，中公教育为活跃现金流，主推“理享学”项目。学生通过中公教育贷款报班、签订协议，学生不用缴费就可以上课，而中公同时会有一笔现金流入。考试过了，学生自行偿还贷款;而考试没过的话，中公教育负责偿还贷款，这吸引了一大批学生参与。
今年上半年，中公教育开始缴付去年通过理享学上课而考试没过的学生的贷款以及费用，这就造成了一部分现金流出。有人开始担心经营性现金流负增长是收入减少造成的，其实，经营性现金流减少也在于今年业务模式的转变，不再主推“理享学“项目是今年现金流缺失的原因。
当然，这仅仅是我们的猜测。
事实能够证明的是，中公教育不断加大人员和网点的投入，把发展的重点放到了线下产能的扩张。其他机构在做线上的时候，中公教育坚持主做线下;当其他机构认识到线下发展的红利时，中公教育已经转战树立品牌形象，建设自有学习基地;不得不说，中公教育的主动性很强，不被市场牵着鼻子走，领先占有行业内的市场份额，在整个行业内有着不可被替代的主导性地位。
优质的产品矩阵中公教育的主要业务是公务员、教师、事业编，公务员、教师业务稳步增长是现金奶牛，事业编占有较大的市场份额，且增长较快，是明星业务，而学历提升和线上教育占的市场份额较小，但增长快，属于快速增长的婴儿业务。
这样来看，中公教育的短中长期的业务类型都具备，眼前收获利润的业务是公务员、教师类，提供成长性的是事业编业务，而学历提升和线上授课属于不断拓展的业务，丰富的产品矩阵为中公教育的市场扩张提供了坚强的后盾，短期有能提供资金的，中期也有能提供成长性的，长期更有预备发展力量。
“双减政策”是为了降低家庭的生育成本，并不是要打击所有的教育行业;中公教育在三线市场有独特的先天优势，再加上优质的产品矩阵，大家不用过于担心 k12 教育转型带来的威胁。
2019年全年扣非净利润17亿，2021年在员工数量和网点翻倍增长的情况下，预计净利润将实现30%的增长，达到23亿。非大当时是在600多亿市值买入中公教育的，在疫情和双减政策的双击下，中公教育能达到600多亿的市值其实很难得。
而有些人依然认为中公教育是一个亏损股，按照消费而非周期股的性质来看，30倍的市盈率，预计23亿的利润，目前700多亿的市值也只是疫情后恢复期的一个合理表现。
总结整体上来说，中公教育的买入逻辑是：在合理的估值上更看中未来的成长性。
首先是，近两年投入的基地建设将在2022年投产，大额的资金投入将变现。
其次，市场份额还将被提升。在每个城市及其下县都分布网点的话将达到4000家，现在是1859家，未来还有很大的扩展空间。
最重要的是，加上对事业编业务的合理展望及学历教育和线上教育市场占有率的可提升，我们可以说这不是一次冒险买入。
投资是需要提前想清楚的事，大家在交易的时候要做到知行合一，不要轻易地被行情的涨跌所打动，做就做能看明白、想得通的行业。
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