什么是逆周期调节？如何调？

国务院新闻办计划在10月12日上午10时召开新闻发布会，届时财政部的相关负责人会就“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况进行介绍。

本次会议将重点讨论“逆周期调节力度”。那么什么是逆周期调节?如何调？

逆周期调节的定义

逆周期调节是政府利用政策工具和措施，根据经济周期的不同阶段来平缓经济波动，以更好地促进经济发展。财政政策是实现逆周期调节的重要手段。

简单来说，逆周期调节就是政府根据经济的冷热状态，采取不同的财政政策手段来平衡经济波动，让经济保持在一个比较平稳的状态，促进经济健康发展。这就像是在经济过热时降温，在经济低迷时加热，让经济保持在一个合理的温度。

经济低迷时放水，经济过热时再把水收回来。

财政政策有积极财政政策和紧缩财政政策。在经济低迷时采取的是积极财政政策。

常见的积极财政政策包括增加公共支出、降低税收、提供补贴、扩大基础设施投资以及实施社会福利计划等。

本次逆周期调节的主要实施方式

超长期特别国债

超长期特别国债是一种政府债务工具，通常用于资助长期基础设施和重大战略项目，其特点是期限较长，有助于政府稳定和分散偿债压力。

2024年，中国政府发行了10000亿元的超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

截至7月底，超长期特别国债已累计发行4180亿元。

专项债

专项债券是政府为资助特定公共项目或领域而发行的债务工具，旨在筹集资金以支持地方基础设施建设和社会事业发展。

2024年，新增地方政府专项债务限额39000亿元，支持地方加大重点领域补短板力度。

贴息政策

贴息政策是指政府为了降低借款成本、刺激投资和促进经济发展，对某些贷款提供利息补贴的财政措施。

对符合条件的经营主体，中央财政将提供贷款贴息，降低融资成本。

税收政策

也就是政府通过减税或其他税收优惠，鼓励人们消费和投资，刺激经济增长。

逆周期调节的历史案例

1998年亚洲金融危机期间

中国政府采取了积极的财政政策，包括增发1000亿元财政债券，重点用于增加基础设施建设投资。此外，还发行了2700亿元特别国债补充国有银行资本金，以增强银行放贷能力。

此外还采取了稳健的货币政策，包括降低银行存贷款利率和存款准备金率等措施，以促进经济增长。

在实施积极财政政策后，中国的经济指标有所改善。例如，1998年下半年城镇固定资产投资基建分项同比增长34.6%，较之前的19.9%有显著提升。同时，上市公司盈利在下半年也得到了修复，全年净利润中位数为3.17%。

1998年中国GDP增长率为7.8%，这一增长率是在政府采取了一系列逆周期调节措施后实现的，显示了政策的有效性。

2008年全球金融危机期间的逆周期调节

在这次危机中，许多国家采取了财政刺激政策和宽松的货币政策来应对经济衰退。

例如，美国通过了大规模的财政刺激计划，包括减税和增加政府支出，同时美联储实施了多轮量化宽松政策以降低利率并提供流动性支持。

中国政府实施了两年新增4万亿元的投资计划。这些投资主要用于保障性安居工程、农村民生工程、基础设施、社会事业、生态环保、自主创新等方面建设和灾后恢复重建（当然也带来房价暴涨的副作用，调节是否过度见仁见智）。

中国在2020年新冠疫情期间的逆周期调节

面对疫情对经济的冲击，中国政府实施了一系列逆周期调节政策，包括增加财政支出、减税降费、提供企业贷款支持等，以稳定就业和促进经济恢复。

比如2020年1月，中国人民银行实施了全面降准，释放长期资金8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本。