什么是ROE(净资产收益率)？
净资产收益率(ROE)：是衡量股东资金使用效率的重要财务指标，又称为股东权益回报率，是净利润与平均股东权益的百分比，是税后利润除以净资产得到的百分比率。该指标体现了自有资本获得净收益的能力，用以衡量公司运用自有资本的效率。
计算公式：
净资产收益率(ROE)=净利润÷净资产
注：净资产又称股东权益、所有者权益，是指公司总资产扣除负债余下的部分。
护城河与安全边际：
老巴的成功案例：
1、K口可乐品牌力与产品的不可替代性铸就深厚护城河，20%+的高净利率造就30%+的高ROE。
2、P果公司以流畅体验+封闭软件环境构筑护城河，产品脱离成本定价，20%+的净利率使ROE达30%+。
3、H氏以高性价比扩大市占率，高周转率叠加低息借债带来的多倍杠杆，ROE达30%+。
4、美国Y通以网络效应+定位上层构建护城河，ROE达20%+。
ROE的重要性：
巴菲特:“我们判断一家公司经营好坏的主要依据，取决于其净资产收益率ROE。”
巴菲特:“如果非要用一个指标进行选股，我会选ROE，那些ROE常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入，并且应在估值比较低的时候买入。”
高ROE持续且稳定，反映的是企业的护城河非常坚固，护城河价值与ROE成正比，高ROE意味着企业具有强大的护城河；高ROE反映着企业有更多的“实际可分配利润”。
ROE的局限性：
债务指标未考虑：ROE仅考虑了企业的净利润和净资产，而没有考虑企业的债务指标。因此，它无法完全反映企业的财务杠杆和风险水平。
资产质量未考虑：ROE未考虑企业资产质量的影响，如现金、存货、无形资产(剔除土地使用权)、商誉等。这些资产的质量和构成对企业的盈利能力和未来发展有重要影响。
错过初创公司：同一个企业，创业期ROE低，成熟期高，因为创业期利润更多地用来扩大规模。有可能错过很多种子级公司。
行业差异影响：不同行业的ROE水平可能存在较大差异，这受到行业特点、竞争环境、商业模式等多种因素的影响。
思考与总结：
ROE作为一个综合指标，能够反映企业的盈利能力、获得净收益的能力以及行业竞争力等多个方面的信息，对于投资者来说具有重要的参考价值。
但它也存在一些局限性，投资者还要考察一家公司的实际运营情况，不能只看ROE一个指标就做出决定。
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