什么是商誉?
商誉是企业的隐形实力，能在未来给企业带来超额利润的潜在经济价值。也就是说，企业的正常利润是经营有形资产而来的，而超额利润是由无形资源，商誉带来的。比如已经打通的销售渠道，成熟的团队，上下游的关联企业，良好的信誉和口碑，这些都属于商誉，会为企业经营带来帮助。
在上市公司报告中，商誉是指在合并过程中，并购企业向被并购企业所支付的溢价。它是并购后，企业的无形资产，列入资产负债表。
举个例子：
A公司支付5000万现金购买B公司，B公司净资产仅为4500万，那么A所支付的超过净资产的500万元就是溢价，即商誉。
每家好的企业都有商誉，出于会计的谨慎性，我们并不在报表中记入内部自创的商誉。只有在企业合并时，才会确认并入账为商誉。
商誉减值暴雷：
根据规定，上市公司每年要对商誉进行减值测试，比如当购买的子公司无法兑现购买时所承诺的期望收益，就要对商誉计提减值准备，这会对公司当年的盈利造成负面影响。
具体如何减值并无标准可循，一些公司就会通过商誉减值计提“一次亏个够”，达到 “财务洗澡”的目的。有些上市公司在并购中产生的大幅溢价背后还存在利益输出的嫌疑。
2020年初深交所向HY兄弟发函要求进一步说明业绩大幅亏损的原因，这包括了商誉减值，长期股权以及其他资产减值。据报道2019年三季度，HY兄弟商誉总额19.47亿，其中收购DY美拉的商誉7.44亿。此收购发生在2015年，HY兄弟以10.5亿元收购冯XX和陆XX合计持有的DY拉美70%股权，当时DY拉美净资产约负数0.55万(资产1.36万-负债1.91万) ，也就是HY兄弟拿10.5亿买了5500的负资产。这种收购引起了当局关注，不只是商誉减值了之，而应追溯其收购的合理性，是否有存在利益输出行为。
投资者该注意什么?
近年来，随着并购浪潮的兴起，上市公司商誉暴雷的现象层出不穷，导致投资者损失惨重。这些现象是高溢价并购的后遗症，一旦证据表明减值，必须核销冲减利润，进而影响股价。
对于商誉较高的上市公司，投资者要关注其所购买的子公司的经营情况，是否存在商誉虚高，日后减值的风险。一般，对于商誉/净资产大于10%的企业可能存在虚高的风险较大。
对于普通投资者来说，认真研究企业财报对投资者来说非常重要。有时候很明显的数字就是一个雷区，及早发现，及早止步。我们经常会发现有些企业净资产值几百万几千万，但是溢价即商誉几个亿，乍一看是很优秀的一份资产，实际上陷阱就在那，一旦收购的资产并没有带来预期的收益，甚至亏损，那就得做减值，利润大幅下降，市值也随之崩塌。
所以，我们对商誉该保持警惕之心。尝试去理解一家企业为什么收购，为什么愿意溢价收购，这个溢价是否合乎常理。
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