一、什么是芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)?
芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)是一个实时指数，代表市场对标普500指数(SPX)近期价格变化的相对强度的预期。该指数是从近期到期的SPX指数期权的价格中衍生出来的，因此该指数产生了一个30天的波动率的预测。
波动性(或者说价格变化的速度)通常被视为衡量市场情绪的一种方式(特别是投资者对市场的恐惧程度)。
比起其名字，该指数更广为人知的是其股票代码，通常简称为“VIX”。该指数由芝加哥期权交易所(CBOE)创建，由Cboe Global Markets公司维护。VIX是交易和投资领域的一个重要指数，对市场风险和投资者情绪提供了可量化的衡量标准。
二、VIX波动率指数要点提示
1.芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)是一个实时市场指数，代表市场对未来30天波动率的预期。
2.投资者在做出投资决策时使用VIX来衡量市场中的风险、恐惧或压力水平。
3.交易者还可以使用各种期权和交易所交易产品来交易VIX，或者使用VIX值来为衍生品定价。
三、芝加哥期权交易所波动率指数机理
对于股票等金融工具，波动率是对其交易价格在一段时间内观察到的变化程度的统计量度。2018年9月27日，德州仪器公司(TXN)和礼来公司(LLY)的股票收盘价相近，分别为每股107.29美元和106.89美元。
但是，查看他们过去一个月(9月)的价格走势表明，与LLY(橙色图表)相比，TXN(蓝色图表)的价格波动要大得多。在一个月的时间内，TXN的波动率高于LLY。
如果将观察期延长至最近三个月(7月至9月)那么趋势就会扭转：与TXN相比，LLY的价格波动幅度就要要大得多，这与之前一个月的观察完全不同。在三个月期间，LLY的波动率高于TXN。
波动率试图衡量金融工具在一段时间内经历的价格变动幅度。该工具的价格波动越剧烈，波动水平就越高，反之亦然。
四、VIX指数示例
当市场下行时，波动率、市场恐惧程度和VIX指数值会上升。当市场上行时，情况正好相反，指数值、市场恐惧程度和波动率会下降。
对1990年以来的记录进行比较就会发现好几次市场都遵循以下规律：以标普500指数(橙色图表)为代表的整体市场飙升导致VIX值(蓝色图表)大约在同一时间下跌，反之亦然。
还应注意的是，VIX的变动远大于指数中观察到的变动。例如，当标普500指数在2008年8月1日至2008年10月1日期间下跌约15%时，VIX的相应涨幅接近260%。
从绝对值来看，大于30的VIX值通常与不确定性、风险和投资者恐惧增加导致的巨幅波动有关。低于20的VIX值通常对应于市场稳定、无压力的时期。
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