• 宏观经济分析思路与当前经济数据解读

    宏观经济分析思路与当前经济数据解读

    经济决定上层建筑,我来研究一下宏观经济。 宏观经济是一个国家整体的经济发展状况。而相对应的,中观一般指一个行业,微观是指一个公司。有句很丧的话,叫“覆巢之下,岂有完卵”,就可以指宏观,大盘子不好了,谁的日子也不好过。 国家的经济活动太多了吧,怎么去分析呢。咱们是市场经济,可以从市场构成上去思考。我国的市场经济体系主要由生产要素市场、商品服务市场和金融市场三大体系构成,咱们逐个看看。 第一,生产要素市场 指的是企业的生产活动投入,其中最重要的是劳动、土地和资本这三种生产...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 3
  • 财务报表分析框架

    财务报表分析框架

    看懂财报是投资的基本功,财报数据一大堆,今天聊聊财报分析框架。 (一)资产负债表 资产负债表是公司在某时刻的家底。就像一个家庭,你拥有多少资产啊,这些资产里面有多少是父母给的,多少是自己多年打拼挣的,多少是找别人借的。既要看绝对值,又要看相对值,还要看边际增长值。绝对值就是账面价值,可以评估资产规模。相对值看杠杆使用比率以及偿债能力。边际增长值反映了近几年资产或者负债变化情况。 这里面比较重要的几个指标是:现金比率、速动比率、流动比率、资产负债率、杠杆率,主要用于评估偿...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 2
  • 市场结构理论

    市场结构理论

    市场结构理论主要讨论了四种市场结构:完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。落脚地是,在不同市场结构中厂商如何做到利润最大化。 在完全竞争和垄断竞争市场中,存在有经济利润的短期均衡点,但长期来看,由于厂商的自由进入,一定不存在经济利润,即社会超额利润。不同的是,自由竞争可以实现社会效益的整体最优化。 在寡头垄断的市场结构中,厂商会产生博弈,我们可以用纳什均衡进行分析,但纳什均衡并不能使厂商整体利益最大化,所以竞争者之间会有串谋(卡特尔),形成亦敌亦友的关系。 在完全垄断...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 3
  • 需求供给理论

    需求供给理论

    微观经济学的起点就是需求供给理论。这个理论非常重要,我们在作投资的时候,首先会对市场需求、市场结构进行分析,从而得出是否有投资机会的结论,但通常并没有意识到运用的就是需求供给理论。 从需求上看,主要是看产品销售数量与价格、收入、替代品、互补品等关系,通常用弹性来反映关系的强弱,弹性绝对值越大,销量对价格的变化越敏感。一般来说,价格高的奢侈品弹性大于价格低的必需品,替代品越容易获取弹性就越大。替代品价格增加,原商品销量增加;互补品价格增加,原商品销量降低;收入增加,正常商品销...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 3
  • 公司治理到底在干什么?

    公司治理到底在干什么?

    经营一家公司,麻烦事儿可多了。作为一个这么高大上的名词,公司治理到底在干什么? 其实,很简单,公司治理就是在管理和最小化利益相关方之间的矛盾冲突。好比一个家庭,得把核心家庭成员的价值观和目标统一了,把成员之间、亲朋好友、同事等等之间的关系捋顺了。 在公司治理理论中,主要处理的关系有两种: 一是,委托代理关系。主要指的是股东、董事会、经营层之间的关系处理。 二是,其他关系。主要指的是控股股东和少数股东、股东和债权人之间的关系处理。 要想处理好这些关系,需要建立一定的机...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 4
  • 投资的终极目标是企业上市?

    投资的终极目标是企业上市?

    回答这个问题之前,我先讲一下私人企业和公众公司的主要差别: 1、公众公司的股份容易流通和变现; 2、公众公司面临更强的监管; 3、公众公司可以在公开资本市场上作更大规模的募资。 在新兴市场,公众公司的数量在增长;而在发达市场,公众公司由于收并购、LBO(杠杆收购)和MBO(管理层收购)、私募等更加活跃,反而数量在减少。 一般来说,VC的投资目标就是企业上市,主要原因是上市之后能够获得巨大的资本溢价,且容易变现。其实还有深层次的原因是公司治理问题。VC虽然是溢价投资进...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 4
  • 《固收》之清偿顺序:借出去的钱,会还吗?

    《固收》之清偿顺序:借出去的钱,会还吗?

    在固收里面,我们学到了债务的清偿顺序。主要有三条准则: 第一,债权人先于优先股股东,优先股股东先于普通股股东; 第二,有抵押物的债权先于无抵押物债权,无抵押物债权先于次级债权; 第三,高等级债权先于低等级债权。 我们作股权投资,一般都是普通股,又投资的是智力密集型产业,即便是投资协议里面都有优先清算权,但是从上面的清偿顺序上看,如果企业经营不好,最后除了无法变现的股份之外,什么都拿不到。投资风险可见一斑。 往往投资企业在经营过程中会向股东借钱,股东碍于情面和对企业的...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 3
  • 衍生品之期货(futures)

    衍生品之期货(futures)

    期货不同于远期,期货是在交易所进行的,因此与远期和股票都有一些共同之处。跟远期一样,它的价格是预先设定的;跟股市一样,有涨跌停、熔断机制。但是不同的是它有盯市和保证金制度。 保证金制度造成了期货的杠杆效应,盯市机制(MTM)导致了期货每日平仓,这俩狠招一结合,就把期货打造成了大规模杀伤性金融工具。 中国期货业协会最新统计资料表明,1-3月全国期货市场同比增长8.47%,按照一季度的成交量排列,期货交易所从高到低依次是:郑商所(40.48%)、大商所(27.71%)、上期所...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 3
  • 衍生品之forward(远期合约)

    衍生品之forward(远期合约)

    远期合约就是一份约在未来某个时间,按照之前确定的价格买入或者卖出某些底层资产的合约。它没有专门的交易所,所以属于场外衍生品交易,而且是完全的零和交易,你赚到的就是别人亏的。 远期合约主要用于交易金融资产和大宗商品。因为少量的商品买卖,对价格的波动没有那么敏感,没有必要费尽心思花时间和精力去设计远期合约。如果是作少量商品的远期,在我看来,跟一般的买卖合同没啥区别。 一般最广泛的场合是在外汇和利率市场,大宗商品的远期合约规模相对来说要少很多。对汇率和利率比较敏感的公司,可以去...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 3
  • 《组合》之风险管理:犯错不等于冒险

    《组合》之风险管理:犯错不等于冒险

    学了这么久CFA,感受最深的是:本来是来学投资的,学了半天,发现学得更多的是风险管理。果然,做投资如开车,驾龄越久,开得越小心。CFA追求的是在可承受的风险下实现最大化收益。所以,离开风险谈收益,就是无知者无畏了。 就我的职业经历上讲,早期基金和中小机构往往对风控不是那么重视,而PE和投资集团的风控话语权比较大。不是说早期投资的风控不重要,而是上层重视程度不够,小平台也没有配置专门的风控人员。风控人员往往是法律或者财务出身,没有受到专门的培训,没有形成一套系统的方法论。还好...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:基金资讯 2
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