• 估值的意义(本文为《会计解释》第六章第一节)

    估值的意义(本文为《会计解释》第六章第一节)

    解释是对于事物内在原因的探究,其本身也可以作为一个目的,解释得通如解题解对了,满足了人类的好奇心,也探究了事件背后真正的真相,找到因果联系,就可以用于分析问题,进而去解决问题。 解释可以看成是推断的基础,当然因为二者背后的理论框架是一样的,所以张五常把二者看成是一回事,但是从细节来看,二者还是有差别,前者是事后,后者是事前。从意义的角度来看,显然推断更有价值。 估值就是要提前去推断公司的价值。估值具有单独的决策意义,如果对于公司未来估值估得准确,能提前推断出一年后、两年后...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 34
  • 基于投资角度的财务指标分析

    基于投资角度的财务指标分析

    投资角度的财务指标分析,从价值投资的角度来看,与经营角度的分析是基本一致的,但是因为角度不同,指标的选择还是会不一样。具体不一样在什么地方正是我们这一节需要解决的问题。 上文我们主要分析了从经营角度来选择财务指标进行分析,我们要用效率提升以及效果提升的双重提升来反映经营的提升,对于主要以价值投资为主要方式来实现投资收益的投资人来说,这显然也是极为关键的。老巴曾经说过,他投资企业就是成为企业的股东,是站在经营者角度来看公司,公司赚钱我赚钱,公司赚大钱我赚大钱(大意如此)。显然...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 33
  • 基于会计解释的财务指标重构之理论阐述

    基于会计解释的财务指标重构之理论阐述

    上节我们分析了传统财务指标的弊端,这些弊端显然需要解决,不解决财务指标的内涵便有可能被误解,其作用也就无从发挥。 财务指标的原有体系,其实无外乎分为结构分析、趋势分析和指标分析。结构分析与趋势分析较为简单,这里先略过。重要的是指标分析,如何通过指标的重新设计来解决上一节提出来的弊端呢? 让我们来看一个具体例子。上一节中我们提到万科这家公司,也知道其资产负债率也是高达80%以上,不过,万科又是在房地产行业公认的比较稳健的公司。那么是不是可以采取一些修正的指标去分析房地产行业...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 41
  • 试论传统财务指标的弊端

    试论传统财务指标的弊端

    上一章,我们分析了财务指标,也对于财务指标按能力进行分类进行了一番剖析。我们发现,按能力划分的财务指标存在着标准不统一的情况。 传统的财务指标也算是构成一个体系,这个体系是以权益报酬率(ROE)为核心的。为什么是以ROE为核心呢?因为这个指标就是站在股东角度用财报数据算出的股东回报。 作为股东来说,显然其最为关心的,就是投资回报。这个投资回报率是股东会将其资金投入企业(形成企业的自有资本)优先考虑的。以ROE为核心的分析体系最早是由杜邦公司首创,因此这套分析又称为杜邦分析...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 39
  • 试论供应链倍数

    试论供应链倍数

    供应链倍数,是供应链掌控倍数的简称,顾名思义,是用来反映企业在供应链中的地位的。一般来说,企业是通过应收应付,预收预付来进行款项的结算。如果一家企业更多是通过预收款和应付款来进行款项结算,那么这家企业就是更多地占用了其他企业的资金;反之,如果一家企业主要通过应收款和预付款方式来进行款项结算,就说明其在供应链中的地位较低。所以我们可以用二者相比的倍数大小来表示企业在供应链中的掌控度。 此项指标能充分反映公司在整个供应链上的地位与强势程度。另外,此指标可以纵向与横向对比,展示同...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 35
  • 评估公司的价值的单一指标

    评估公司的价值的单一指标

    以市盈率为代表的指标,都是基于估值而建立的。其实质是建立一个与股票价格具有单一关联的变量,然后建立倍数关系。这样在既定的倍数条件下,我们已知每股收益、每股销售收入以及每股净资产,就可以推测股价。 公司股价与什么有关系呢?股价是对公司未来现金流的反映,理论上来说,就是以未来预计现金流按一定的折现率折现。说得综合一点,股价反映的是公司的未来。但是未来是不确定的,我们要从什么样的数据当中去找到相对的确定性,是投资的关键。最常见的指标是市盈率,其次是市销比,然后是市净率,实在不行,...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 33
  • 论应收账款周转率

    论应收账款周转率

    应收账款周转率是流动资产周转率的一部分。其效率提升当然会提升流动资产周转率,进而改善总资产周转率。当然,这个指标要有意义,需要公司采取的货款结算方式要以应收账款为主作为条件,理由简单,如果不是,那么计算应收账款周转率及周转天数就没有什么意义了。因为如果应收账款余额很小,算出的应收账款周转率会很大,进而应收账款周转天数会很短。如果短到只有几天的程度,显然这个指标的意义就不大了。因为正常的应收账款周转天数,反映的其实是经销商与主机厂之间的结账周转,这个结账周期又与卖货速度有关,也...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 39
  • 存货财务指标之分析

    存货财务指标之分析

    存货的经济含义,我们在前一章进行了较为详细的阐述。总的来说,存货的占用,在于其在整个供应链环节,而有形商品的生产需要一个时间过程,所以只要商品还未送达至用户手中,对于企业来说,就是存货。而只要存货未变现,就有机会成本,在存货本身处于平价甚至跌价的情况下,这个机会成本就成为企业必然考虑消减的对象。毕竟企业的经营目标之一就是尽可能地降低成本。除非一种情况,可以考虑不用及时变现,即所囤存货具有涨价能力时,可以在存货占用资金成本与涨价收益之间寻找一个平衡。比如茅台酒不急着出售,而是放...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 33
  • 盈利指标的经济分析

    盈利指标的经济分析

    这一部分,我们来讨论毛利率、销售净利率、经营利润率与营业利润率这四个指标。 我们将以上的四个指标放在一起,是因为这四个指标都是反映企业盈利能力的核心指标。当然,对于盈利能力的反映,可能还会有其他的,但是,我们认为,最为关键与主要的,还是以上的四个。我们一一来看。 首先,我们来看一下,这四个指标的关系,毛利率是由主营业务利润除以主营业务收入得到,当然,理论上,我们可以将公司的业务分类,然后算每一块的毛利及毛利率,所以其就是业务毛利除以业务收入的结果。这个指标背后的经济含义其...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 37
  • 试论ROE与ROA

    试论ROE与ROA

    权益报酬率,也称净资产报酬率,也就是我们简称的ROE。而资产报酬率,则我们简称的ROA。这两个指标有相通之处,因为其分子都是净利润,只是分母不同,前者是平均净资产,后者则平均的总资产。之所以取平均值,是为了分子分母口径一致。因为净利润是一个全年累积数。这两个指标的差异从其公式来看,是很简单的,无外乎就是资产与净资产的差异,因为资产=负债+净资产,所以它们相差的只是一个负债。也即ROA中包含着用负债换来的资产所赚的净利润,很明显,如果一家公司没有任何负债,ROA与ROE就相等了...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 39
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